8月1年期LPR报价下调10个基点 有助提振企业融资需求

8月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。

《中国经营报》记者注意到，本次银行非对称调降LPR报价基准利率，1年期调降10个基点，5年期LPR利率跟上月持平，两者降幅略低于市场预期。因为此前8月MLF操作利率下调15个基点后，市场普遍预期当月两个品种的LPR报价将跟进下调，尤其预计5年期以上LPR报价会更大幅度下调。

就此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者分析表示，本次1年期LPR调降利率幅度不及MLF利率，5年期报价利率维持稳定，这主要源于三个原因：

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一是反映国内部分银行净息差压力较大，增强贷款价格可持续性。在净息差方面，央行在近日发布的《2023年第二季度中国货币政策执行报告》专栏称：“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性。”

二是尽管LPR报价基准利率不变，但在首套房贷利率政策动态调整机制影响下，各地因城施策，不少城市的新发放个人首套房贷利率已经明显低于5年期LPR报价基准利率。

三是维持5年期LPR报价利率稳定，也有助于避免新、旧房贷利率的利差进一步扩大的潜在负面影响。

民生银行首席经济学家温彬也认为：“在当前新发放贷款利率已降至历史低位，各地因城施策空间较大，且银行息差持续承压环境下，为保持银行合理利润水平，5年期以上LPR报价维持不变可为存量房贷利率加快落地预留空间。”

温彬还预计：“在当前银行资产端收益率仍承压的环境下，预计后续央行将继续引导存款利率下行，以维稳银行息差和利润率。存款利率的延续下行，也会在一定程度上推动居民高储蓄的转化，加快消费和投资行为，进而促进经济金融的良性循环。”

具体来看，对于1年期LPR报价调降的原因，周茂华认为：这主要是此前央行调降MLF政策利率，引导银行金融机构降低实体经济贷款成本，刺激实体经济融资需求，促进投资和就业改善，增强内需复苏动能。

记者注意到，本月5年期以上报价按兵不动，最出乎市场预料。

就此，有机构人士认为，由于5年期以上LPR报价也是除居民房贷之外的其他企业和居民中长期贷款的定价参考，本月5年期以上LPR报价保持不动，也有助于稳定其他中长期贷款利率，进而稳定银行净息差。

虽然LPR报价调降不及预期，但周茂华认为：“这并不妨碍国内金融继续加大实体经济支持力度，后续央行有望继续推出降准、结构性等数量工具，引导金融机构加大实体经济薄弱环节，重点新兴领域，保交楼、城中村改造、平急两用基础设施等方面支持，并推动实体经济融资成本稳中有降，积极发挥金融稳增长作用。5年期LPR报价利率保持稳定，但各地因城施策稳楼市政策措施力度持续增大，配合首付比例等楼市调控措施的优化，有望刺激刚需和改善型住房需求释放，推动房地产加快复苏。”

在影响方面，周茂华告诉记者：“LPR报价调降，金融支持实体经济力度加大。LPR利率带动企业部门贷款成本下降，有助于提振企业融资需求，促进投资和就业；同时，随着各地因城施策稳楼市政策措施效果逐步显现，房地产稳步复苏，内需修复动能增强。基本面改善，企业盈利前景乐观，有助于估值修复。同时，基本面稳步复苏，为人民币汇率稳定提供坚实支撑。”

展望未来，上述机构人士预计，鉴于3年疫情期间货币政策始终未搞大水漫灌，当前政策空间较大，未来若需要稳增长、稳楼市政策进一步发力，LPR报价还有可能持续下调。

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