二季度净亏28亿，小鹏汽车何时能摆脱负毛利“魔咒”

8月18日，小鹏汽车对外公布了一份极差的业绩报告。

(资料图片仅供参考)

财报显示，小鹏汽车二季度总营收为50.6亿元，环比增长25.5%，同比下滑31.9%。其中，汽车销售收入为44.2亿元，环比增长25.9%，同比下滑36.2%。二季度小鹏汽车净亏损为28.0亿元，同比增加3.8%，环比增加20.0%。

销量方面，二季度小鹏汽车共交付新车2.32万辆，环比增长27.3%，同比增长32.6%。

简单来说，销量下滑致使营业收入下滑，亏损也进一步扩大。

二季度小鹏汽车的汽车毛利率为-8.6%，毛利率为-3.9%，这是小鹏汽车第二次出现负的汽车毛利率。

小鹏方面表示：受G3i相关的库存减记和库存购买承诺亏损，对2023年第二季度的车辆利润率产生了4.5个百分点的负面影响。此外，车辆的促销活动增加及新能源汽车补贴到期等因素也对二季度的毛利率产生一定的影响。

换句话说，小鹏G3i销量不及预期，无法达成既定承诺，需要赔钱。

截至二季度末，小鹏汽车的现金及现金等价物只有337.4亿元，较一季度末的341.2有所下滑，但属于合理范围内。

当然，二季度已经是过去式，随着小鹏G6的上市，下半年小鹏汽车有望实现反弹。小鹏汽车CEO何小鹏称：随着G6等新品带动企业销量大幅增长，毛利率逐步恢复，以及运营效率的持续提升，预计在2023年下半年实现经营性现金流的整体转正。

对于三季度交付量的预期，官方表示：基于当前的市场状况，预计第三季度交付车辆量为3.9万辆-4.1万辆，三季度公司预计收入将达85~90亿元，较二季度增长67.9%至77.8%。截至二季度末，小鹏汽车现金储备规模为337.4亿元，与一季度相比减少约3.8亿元。

从小鹏汽车发布的第二季度财报数据来看，整体还是不太理想。虽然在交付量上面，二季度小鹏汽车的交付量与一季度相比实现了增长，但亏损也在加剧。

成本控制也就自然成为小鹏汽车下半年的重点，何小鹏此次也在财报会议上表示：正联合副总裁王凤英对多个项目进行成本控制，有信心在明年年底整体成本降低35%，届时毛利率将有显著改善。并且今年四季度，毛利率将会恢复正值。

不难看出，小鹏汽车方面希望通过G6销量及新产品的推出，还有成本控制来使得毛利率转正。在此之前，因销量下滑，小鹏汽车已进行了一系列变更，包括全面对内部组织架构调整、人事调整等。目前来看，这一系列调整还是产生了一些作用，相关数据显示：7月小鹏汽车销量为1.1万辆，重返万辆级别。

何小鹏看中的G6车型，在6月29日上市，新车共推出5款车型，售价区间为20.99-27.69万元。何小鹏曾表示，G6的月销量达到P7销量的两倍是合格水平。还称G6将会成为中国20-30万元新能源SUV市场的热销爆款，带动小鹏汽车的总交付量在三季度同比和环比均取得远高于行业的高速增长，形成其战略和组织调整后的第一个销量拐点。

从小鹏G6上市后的销量表现来看，还是可以的，7月小鹏G6销量为3937辆,占小鹏汽车7月总销量的35.76%。何小鹏直言，G6车型的交付量将会显著提升，带动公司交付突破1.5万台。四季度将继续提升G6的产能，冲击G6交付过万台的目标，公司整体冲击月交付2万辆的目标。

7月26日，小鹏汽车发布了重磅消息，与大众签署了战略技术合作，双方将合作造车。同时，作为战略合作的一部分，大众汽车将向小鹏汽车增资约7亿美元，以每ADS15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权，并以观察员身份在小鹏汽车董事会中占有一席之地。（点击查看：《大众7亿美元入股！小鹏汽车暴涨超40%》）

对于与大众的合作，小鹏汽车相关人员表示：本次合作，小鹏提供智能驾驶系统，大众提供工程设计能力和供应链，双方共享更大规模的数据库。具体来说，与大众合作收取的不是“技术授权费”，而是“技术服务费”。小鹏汽车方面表示，2024年，小鹏汽车开始进入技术服务收入时代，是公司技术变现重要拐点。

获得了大众合作和7亿美元的增资，G6车型的销量也在攀升，小鹏汽车看似前路一片光明。但在市场竞争加剧、特斯拉大降价等背景下，小鹏汽车依旧将面临着巨大的挑战。毕竟小鹏汽车自身研发投入大，销量偏低，至今没有形成规模经济效益，导致巨额的科研投入和总收入不成正比。

或因小鹏汽车第二季度财报数据不及市场预期，截止8月18日收盘，小鹏汽车港股跌6.58%，报61港元/股，总市值为1056亿港元。

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