焦点速读：市场观察丨机构乐观看待年后行情，持股过节成主流声音

市场观察丨机构乐观看待年后行情，持股过节成主流声音

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【资料图】

金融投资报记者 林珂

春节大假即将来临，节前持股还是持币的“选择题”又来了。

有业内人士表示，2022年在诸多不利因素的影响下，大盘出现震荡回落，随着不确定因素逐步减弱，A股市场已在逐步好转。

对于节后行情，业内普遍持乐观态度。有专业人士建议，在此预期下，投资者可选择持股过节，但需要注意仓位控制。

据Wind资讯

节后市场上涨概率较大

2023年以来沪深两市展开震荡反弹行情，成交量整体有所放大，市场做多热情也在持续恢复。

春节大假即将到来，节后行情又将如何演绎？多家券商持偏乐观观点。

中信证券指出，当前A股正处于全年关键做多窗口，高频数据验证与基本面预期形成正反馈，从而强化投资者增配共识。接下来，预计外资快速流入后节奏将放缓，国内资金也将补仓，逐步形成资金接力效应。其中，历史复盘显示，外资集中流入叠加春节过后，市场上涨概率更大， 当前依然是较好的加仓时点。

具体而言，中信证券表示，首先近期高频数据验证与基本面预期改善形成正反馈，且基本面中期修复趋势高度明确，各类投资者中期增配A股已形成较强共识；其次，一方面外资补仓式流入明显提速，已成为开年来最重要的定价力量，预计也是今年全年重要的资金来源之一。另一方面，国内机构调仓从均衡配置转向更重成长，内外资将逐步形成资金接力效应。再次，历史复盘显示，外资过去33次周流入超200亿元的过程中，有20次A股在后续3个月出现上涨，沪深300平均涨幅8.8%。2000年以来春节后一个月A股上涨概率74%，平均涨幅2.5%。 因此，叠加这些积极因素，节后市场上涨概率较大。

“持股过节分歧不大，关键是如何配置。”广发证券分析指出，从2023年开年至今的信息来看， 今年的“春季躁动”行情背景友好，行情大概率具备持续性。首先，跨年资金成本平稳。其次，经济从急冻走向复苏，地产支持政策延续，疫后生产端开工率及出行端客流量等高频数据环比改善。最后，人民币汇率稳中有升，北向资金1月以来净流入超过500亿元，增量资金形成做多力量。整体而言，本轮A股价值股的投资逻辑是“买预期，卖现实”，当“强预期”兑现为“强现实”时，A股高弹性的行业占优，当“强预期”转为“弱现实”时，市场寻找高景气。

消费与成长领域最受关注

虽然市场整体明显回暖，但结构性行情依旧。从机构观点来看，复苏预期下的大消费领域，以及成长领域是券商们最看好的市场机会。

从市场历史规律来看，各A股主要指数春节前上涨胜率最高为创业板蓝筹和成长，均为90%，春节后胜率最高的品种也集中在创业板。

中信建投证券分析指出，春节前后通常为普涨行情，成长板块在春节后表现较为强劲，创业板年后一月平均上涨幅度超10%。配置方面，建议投资者继续把握做多窗口，关注节后市场胜率更显著的创业板。其中，可重点关注基本面预期显著改善的方向，如光伏下游、绿电、银行、医药等，政策刺激预期方向可关注地产链、汽车、信创产业链等。

中泰证券表示，结合过去10年春节前后的市场表现，大消费板块在春节前普遍表现不俗。计算机、军工等科技板块在近10年来春节前后表现相对稳健，短期内板块投资价值凸显。此外，电力、特高压、电网改造等板块目前处在底部区域，板块交易情绪较低，未来在稳增长政策相继落地的催化下，板块或将有不俗表现，可适当配置进行防御。伴随新冠病毒防控逐步常态化和政府定向刺激效果的显现， 下半年市场风格或将回到央企低估值蓝筹，而在疫情反复影响下，医药板块或成为2023年市场的重要主线。

从资金面来看，外资是近期主导增量资金，私募基金仓位也出现快速上行，待投资者情绪进一步修复，公募增量资金也有望逐渐入市，驱动A股资金面向好。

配置方面，华西证券建议投资者关注三条主线： 一是受益于疫后修复的消费领域，食品饮料、医药、航空机场、酒店、免税等；二是产业政策支持的成长板块，如数字经济、信创、军工、新能源部分领域等；三是地产相关产业链。

编辑|陈雨禾 校检|袁钢审核 |廖小涛

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